صندوق بین‌المللی پول (IMF) در یادداشتی که پنجشنبه ۸ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر کرد، هشدار داد بازارهای توکنیزه با وجود رشد سریع، می‌توانند ریسک‌های مالی را تشدید کنند. به گفته‌ی این نهاد، سهام توکنیزه در مقایسه با سهام سنتی نقدشوندگی کمتری دارد و نوسان آن حدود ۱.۵ برابر است.

یافته‌های اصلی گزارش

  • ارزش دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده (RWA) تا ژوئیه ۲۰۲۶ حدود ۶۵ میلیارد دلار بوده است؛ رقمی بسیار کوچک در برابر حدود ۳۰۰ تریلیون دلار دارایی بازارهای سرمایه در جهان.
  • سهم اعتبار توکنیزه ۳۰.۴ میلیارد دلار، صندوق‌های بازار پول ۱۷.۵ میلیارد دلار و سهام توکنیزه حدود ۲.۳ میلیارد دلار است.
  • قراردادهای ریپوی توکنیزه بخش اصلی معاملات را تشکیل می‌دهند و روزانه به‌طور میانگین ۳۰۰ تا ۳۵۰ میلیارد دلار معامله می‌شوند، در حالی که بازار ریپوی آمریکا روزانه حدود ۱۳ تریلیون دلار حجم دارد.
  • بیش از نیمی از معاملات سهام توکنیزه بیرون از ساعات رسمی بازار آمریکا انجام شده و حدود ۸۰ درصد معاملات کمتر از یک سهم بوده است.

صندوق بین‌المللی پول معاملات شبانه را بی‌فایده نمی‌داند؛ تغییر قیمت سهام توکنیزه در ساعات شب کمی پس از بازگشایی در قیمت سهام سنتی هم دیده شده است. با این حال، این نهاد می‌گوید افزایش پیوندها و اهرم می‌تواند فروش‌های اضطراری، هجوم برای برداشت نقدینگی و سرایت بحران را تشدید کند. به گفته‌ی IMF، چون حجم این بازار هنوز کوچک است، ریسک سیستمی فعلا محدود است.

این نهاد خواستار چارچوب حقوقی و نظارتی شفاف‌تر، تعامل‌پذیری بیشتر میان سیستم‌های توکنیزه و سنتی و ایجاد سازوکارهای حفاظتی شده است. پیش از این نیز سازمان بورس و اوراق بهادار اروپا (ESMA) در سپتامبر ۲۰۲۶ هشدار داده بود که پیوند کریپتو با مالی سنتی، از جمله از طریق سهام توکنیزه، می‌تواند شوک‌ها را میان بازارها منتقل کند.

این خبر برای کاربران ایرانی چه اهمیتی دارد؟

سهام توکنیزه شرکت‌های آمریکایی اخیرا روی شبکه‌هایی مثل سولانا عرضه شده و به‌دلیل معامله‌ی شبانه‌روزی و امکان خرید کسری از سهم، برای کاربران کریپتو جذاب است. بر اساس داده‌های گزارش IMF، این سهام در مقایسه با نمونه‌های سنتی نقدشوندگی کمتر و نوسان بیشتری داشته‌اند؛ نکته‌ای که خریداران این توکن‌ها باید در نظر داشته باشند. پیش‌تر درباره‌ی عرضه‌ی سهام توکنیزه اپل و انویدیا روی سولانا نوشته بودیم.

منبع: کوین‌تلگراف