یک سال از سقوط ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ گذشته است؛ روزی که بیت‌کوین در عرض چند دقیقه از حدود ۱۲۲ هزار دلار به ۱۰۵ هزار دلار رسید و نزدیک ۱۹ میلیارد دلار موقعیت اهرمی در بازار کریپتو لیکویید شد. کوین‌دسک در مرور سالگرد این رویداد می‌نویسد ابزارهای سنجش ریسک بهتر شده‌اند، اما عامل اصلی آن ریزش، یعنی اهرم و موقعیت‌های شلوغ، هنوز سر جایش است.
آن روز چه شد؟
این سقوط چند روز بعد از ثبت رکورد بالای ۱۲۶ هزار دلاری بیت‌کوین رخ داد. پیش از آن، حجم قراردادهای باز (اوپن اینترست) نزدیک به بالاترین سطح تاریخی بود و معامله‌گران با این انتظار که چرخه‌ی چهارساله قیمت را به رکوردهای تازه می‌برد، به‌شدت روی صعود شرط بسته بودند.
یک سال بعد چه تغییری کرده است؟
- مارک کانرز از Risk Dimensions آن روز را یک سقف سریع و خشن می‌داند و می‌گوید محرک اصلی، بازار مشتقات بود نه داده‌های آنچین. به گفته‌ی او، دید معامله‌گران به دفتر سفارش‌ها و موقعیت‌ها بهتر شده است. او همچنین می‌گوید چرخه‌ی چهارساله از بین نرفته، اما تغییر کرده و دیگر به اندازه‌ی گذشته سیگنال نمی‌دهد.
- با این حال، کانرز هشدار می‌دهد که محصولات اهرمی از بین نرفته‌اند و احتمال تکرار چنین روزی وجود دارد.
- به نوشته‌ی کوین‌دسک، قراردادهای دائمی (پرپچوال) همچنان بخش مهمی از معاملات کریپتو است و صرافی‌ها انگیزه‌ی مالی زیادی برای ادامه‌ی عرضه‌ی محصولات اهرمی دارند.
- کریس سالیوان، هم‌بنیان‌گذار Hyperion Decimus، به معامله‌گران پیشنهاد می‌کند از اهرم دوری کنند، اوپن اینترست، نرخ فاندینگ و احساسات بازار را زیر نظر داشته باشند و برای نگهداری بلندمدت سراغ کیف پول شخصی بروند.
طبق این گزارش، رشد محصولات سرمایه‌گذاری نهادی هم هنوز از نفوذ مشتقات بر قیمت کوتاه‌مدت کم نکرده است.
این خبر برای کاربران ایرانی چه اهمیتی دارد؟
معاملات فیوچرز با اهرم میان کاربران ایرانی هم رایج است و درس اصلی ۱۰ اکتبر، یعنی خطر لیکویید شدن دسته‌جمعی در بازار شلوغ، برای آن‌ها هم صدق می‌کند. ما پیش‌تر درباره‌ی ریزش بازار در آستانه‌ی این سالگرد نوشته بودیم؛ جمع‌بندی کانرز این است که بازار خم شد اما نشکست.
منبع: کوین‌دسک