یک مقاله‌ی پژوهشی تازه از بانک تسویه بین‌المللی (BIS) نشان می‌دهد که اگر بانک‌های آمریکا سود بیشتری به سپرده‌گذاران بدهند، سرعت رشد بازار استیبل‌کوین‌ها کم می‌شود؛ طبق این بررسی، افزایش ۱ واحد پایه‌ای نرخ سپرده، رشد ده‌هفته‌ای ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها را از حدود ۱۵ درصد به حدود ۱۲ درصد می‌رساند.
یافته‌های اصلی پژوهش
این مقاله با شماره‌ی ۱۳۸۲ در مجموعه‌ی مقالات کاری BIS منتشر شده و نویسندگان آن رشاد احمد و اینیاکی آلداسورو هستند. آن‌ها داده‌های هفتگی از ژانویه ۲۰۱۹ تا ژوئن ۲۰۲۵ را بررسی کرده‌اند و اثر قیمت بیت‌کوین، بازده اوراق خزانه و شرایط کلی مالی را هم در محاسبه کنار گذاشته‌اند.
- افزایش یک‌هفته‌ای ۱ واحد پایه (۰.۰۱ واحد درصد) در میانگین نرخ سپرده‌ی بانک‌های آمریکا با رشد کندتر استیبل‌کوین‌ها همراه بوده است.
- در برآورد ترجیحی نویسندگان، که واکنش بانک‌ها به رشد استیبل‌کوین‌ها را هم در نظر می‌گیرد، این اثر حدود سه برابر بزرگ‌تر است و رشد را به حدود ۶ درصد می‌رساند. البته خود نویسندگان به ضعف‌هایی در این روش اشاره کرده‌اند.
- در هر دو حالت، رشد فقط کند شده و معکوس نشده است.
- این اثر برای USDC شرکت سرکل قوی‌تر از USDT تتر بوده که نویسندگان آن را به ارتباط نزدیک‌تر USDC با کاربران آمریکایی نسبت داده‌اند.
رقابت بانک‌ها با استیبل‌کوین و هزینه‌ی آن
به گفته‌ی نویسندگان این پژوهش، بانک‌ها از راه قیمت‌گذاری سپرده هنوز تا حدی بر سرعت پذیرش استیبل‌کوین‌ها اثر دارند. اما به نوشته‌ی کوین‌دسک، پرداخت سود بیشتر برای نگه داشتن مشتری، هزینه‌ی تامین مالی بانک‌ها را بالا می‌برد. یک تحلیل کارکنان فدرال رزرو در دسامبر هم یادآوری کرده بود که پول واردشده به استیبل‌کوین‌ها می‌تواند به شکل سپرده‌ی ناشران به بانک‌ها برگردد، ولی ترکیب منابع بانک‌ها را تغییر می‌دهد.
این بحث پیش‌تر هم مطرح بود؛ برایان موینیهان، مدیرعامل بانک آو امریکا، در ژانویه هشدار داده بود که تا ۶ هزار میلیارد دلار سپرده ممکن است به سمت استیبل‌کوین‌ها و محصولات سوددار مشابه برود.
محدودیت‌های پژوهش
نویسندگان تاکید کرده‌اند که این مقاله خروج واقعی سپرده یا کاهش وام‌دهی بانک‌ها را ثابت نمی‌کند، داده‌ها فقط یک دوره‌ی نرخ بهره‌ی بالا را پوشش می‌دهد و با رشد استیبل‌کوین‌های سوددار و صندوق‌های بازار پول توکنیزه، نتایج ممکن است تغییر کند.
منبع: CoinDesk